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中信证券：瞻望纯资金驱动的主题会降温

在近期市集演绎完高切低后，咱们瞻望后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股显豁跑赢A股的情景会告一段落。年报季市集总结功绩驱动，A股核心钞票蓄力高潮；特朗普的理思“计策三部曲”经由在加速，好意思国在年中发生衰退的概率在显豁普及；好意思国衰退预期往还不会影响中国钞票，但真实的衰退要是发生仍然会产生负面影响。瞻望春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提议聚焦A股和港股核心钞票。

中信建投：中期“AI+”仍是核心干线

本周指数站上3400点，总市值立异高，市集走势考据了咱们近期的判断，且近20年来A股初次在好意思股大跌时代走出零丁行情，体现出市集的信心重估。短期需要珍摄，本轮春季行情时期及空间仍是达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高下切参照历史或仍有小幅演绎空间。但面前内需复苏仍以结构性为主，短期可不绝合乎再均衡，嗜好一季报景气方针，中期“AI+”仍是核心干线。眷注行业：有色、建材、地产、电子、通讯、传媒、盘算推算机、机械诱骗等。眷注主题：深海科技等。

广发证券：中期维度不绝看好科技干线

市集以前期错误板块补涨的花式树立立场庞杂裂口，比以强势板块抓续暴跌来树立更有益，这也高傲市蚁合座运行在相比健康的状态中。跟着立场裂口短期弥合，科技成交额占比回落到高位的70%，科技大厂阐述加速，中期维度不绝看好科技干线。

申万宏源：科技中级别弯曲的窗口未到

2025第二季度出口增速当然回落，重复好意思对华关税胁迫，经济预期波动可能显豁放大。顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。咱们合计，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是要害窗口。这一次春季躁动，仍要濒临“四月决断”的教学，考据期到来保留一分清亮。

顺周期预期树立，消耗是短期利好痕迹重复方针(刺激消耗，生养激发，外资偏好)。保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别弯曲的窗口未到。不绝保举：国内AI算力和诈欺、具身智能、低空经济的投资契机。

国泰君安：下一阶段成长价值立场阶段性均衡

本周科技题材合座落潮，市集立场轮动有所加速。往后看，面前预期上修败落新旯旮、市集微不雅往还结构仍待改善，延续股指颤动的判断。但由于已看到决策层扭转经济局势与相沿老本市集的决心，股指下行风险一样有限，调仓不空仓，策略上更嗜好增长逻辑与功绩变化。

不外，由于败落转口贸易与汇率贬值的缓冲，国内出口需求瞻望也将濒临更大压力，1月—2月出口放缓信号已初步清晰，市集预期的修正与企业盈利预期的波动或将冲击市集风险偏好，行业上转口北好意思、欧盟占相比高的机械诱骗/电气诱骗/车辆及零部件等或受更大影响。

市集立场均衡，眷注计策催化下的周期性钞票树立：第一，内需计策催化，低估值与低往还拥堵的周期性钞票迎来树立。消耗受益东说念主口计策加码开放后续计策空间：港股互联网/商贸零卖/食物饮料；周期品受益供给侧处理加码，供需风物有望改善：有色/基础化工/钢铁/建材；低估值的金融板块也有望受益估值树立。

第二，左近4月财报季，眷注一季报功绩，衔尾PPI/出口/产业数据追踪保举：新动力/汽车（含摩托车）/工程机械/家电等。

第三，在买卖契机、社会老本与东说念主心共鸣的凝华下，科技“转型牛”干线树立，保举产业趋势明确的军工/AI基础关节/智能驾驶。

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星河证券：A股市集估值重构契机较大

中永恒来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质出产力加速发展重复一系列计策提振下，A股市集估值重构契机较大。跟着存量计策加速落实，一揽子增量计策加力推出，国内经济基本面有望呈现出缓缓改善态势。中永恒资金加速入市的配景下，市集运行趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需眷注特朗普对华计策以及国内经济基本面树立节律的扰动。

总体来看，A股市集有望呈现出颤动上行的特征。竖立方面，提议眷注三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质出产力条目的科技立异主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是不绝看好安全旯旮较高的红利板块，要点眷注央国企。

招商证券：消耗有望成为AI+除外的第二干线

3月10日—14日，指数出现了显豁反弹，在消耗龙头的指导下，指数出现了突破式高潮。消耗在2025年有望成为AI+除外的第二干线。

主要原因有：第一，1月—2月出口增速显豁下滑，2025年出口预期承压，提振消耗的迫切性普及。第二，2025年政府预算广义财政开销增速显豁普及，有望普及消耗增速。第三，行将到来的年报及一季报季，解放现款流朝上拐点将会证据，消耗规模改善幅度大，解放现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的缩短，沪深300消耗估值再度回落到20倍阁下，估值性价相比高。第五，外资对中国钞票的偏好可能从本年以来的科技股渐渐扩散到消耗规模。

光大证券：消耗行情将来仍具有抓续性

促消耗是本年政府责任呈文的要点，将来有望看到计策端的抓续催化；外资将来大约也将流入国内消耗板块，给消耗板块带来增量资金；消耗板块面前去来也并不拥堵，不需要缅思往还面压力。详细来看，咱们合计消耗行情将来仍具有抓续性。

投资契机方面，促消耗的大配景下，主题性的契机大约也会常常涌现，如近期的二胎三胎。行业方面，以旧换新及事迹消耗值得永恒眷注，如家电、消耗电子、社会事迹、商贸零卖等。面前消耗计策主要围绕以旧换新及事迹消耗伸开，联系行业值得永恒眷注。

以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言本色，可眷注家电、家装、消耗电子等行业；事迹消耗方面，参考《对于促进事迹消耗高质地发展的主张》，可眷注社会事迹、传媒、商贸零卖、医药生物等。

华西证券：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎

本轮中国科技牛行情不仅提振了巨匠投资者对中国科技产业的信心，更迫切的是改善了国内住户的投资与消耗预期。股票市集高潮自己即可对住户信心产生提雀跃用，2月以来中国经济巧合指数抓续回升反馈投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续跟着提振消耗专项行径决议的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消耗计策的大消耗和加价联系的资源品板块均有契机。

民生证券：压制传统消耗的身分在缓解

跟着好意思国经济走弱，好意思国例外论被冲破，好意思国发起的科技议题正在落潮，投资者的眷注点也从好意思国和信息时代向其他规模飘浮，寻找新的亮点。面前中国的亮点在于消耗侧的变化：以前3年压制传统消耗的身分在缓解，计策力度加大的同期也更提神长效机制的改动，同期有更多得当新业态的消耗公司走出来。国外的亮点在于：当巨匠金融国+科技国经济回落，而制造国或开动树立，且好意思国将来计策也提神发展制造业时，什物质产的价钱核心或将系统上移。

当金融科技国向下，巨匠投资新议题正在滋长：第一，以前扼制身分缓缓缓解、计策相沿力度加强且更为眷注长效机制改动的顺周期消耗板块（食物、乳成品、啤酒、彩妆、裁缝制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下，制造国树立，有色金属（铜、铝、黄金、小金属）将优先展现弹性，原油底部正在探明，眷注油气和下流化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政膨胀的老本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化诱骗等）。第四，金融板要从红利切向顺周期（银行、保障）。

校对：李凌锋‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍av视频